存量火锅时代：巴奴25年坚持全直营不加盟，直营不是慢是稳

巴奴从2001年安阳首店到2015年走出河南，25年坚持全直营、多次公开声明"永不开放加盟"，2023至2025年分别新增25家、35家、44家直营门店。2025年火锅行业新增注册量仅2.2万家，净减少门店超5.7万家，行业平均净利率跌至8.7%；巴奴同年整体毛利率达69.8%，门店经营利润率24.3%，月均坪效2650元/平方米。